Ik vertelde al over manieren om extra rendement uit spaargeld te halen. Ik noemde daarbij de mogelijkheid van het schrijven van call en put opties. Daar zal ik nu wat dieper op ingaan. Wie helemaal niets van beleggen in aandelen wil weten, of wie geen risico wil lopen kan beter stoppen met lezen. Want, hoewel ik het ga hebben over het gebied tussen sparen en aandelen, gaat het wel degelijk over aandelen en dus ook over risico.

Vandaag gaf ik aan de bank de volgende beursorder: een openingsverkoop van de put ING, uitoefenprijs 25 en uitoefentijdstip december 2009. De order werd uitgevoerd en ik krijg 655 euro minus 11,50 aan bankkosten = 633,50 euro op mijn rekening bijgeschreven. Ik ben nu de trotse bezitter van een geschreven put ING dec 09 25. Het betekent dat er iemand is, die deze optie van mij heeft gekocht voor dat bedrag. Wie dat is, weet ik niet, de transactie gebeurt in de anonimiteit van de beurshandel. Deze persoon heeft nu een recht, namelijk het recht om tot de derde vrijdag van december 2009 100 aandelen ING aan mij te verkopen voor 25 euro. En ik heb tot die datum de plicht die aandelen te kopen als ze me aangeboden worden. Op het moment dat de transactie werd uitgevoerd kostten de aandelen ING 21,65 euro. Dus als iemand vandaag van zijn recht gebruik maakt en zegt: je moet de aandelen kopen voor 25 euro, dan ben ik een vrolijk man. Ik had ze namelijk op de beurs kunnen kopen voor 21,65, maar dankzij de premie van 6,33 per aandeel, koop ik ze in dat geval in wezen voor 25 – 6,33 = 18,67 en kan ik ze meteen weer met winst voor 21,65 verkopen. Dat gebeurt dus niet en pas als het aandeel ING lager staat dan die 18,67 euro, ga ik dus verlies lijden. In die dalende beurskoers zit ook het risico element. Als ING failliet gaat en de beurskoers op nul staat, ben ik 1867 euro armer.

Maar laten we ervan uitgaan, dat de beurs rustig voortkabbelt en dat de koers van ING in december 2009 gestegen is tot boven de 25 euro. Dan zal niemand zeggen dat ik de aandelen voor 25 euro moet kopen, immers op de beurs brengen ze meer op. De premie van 633,50 euro is dan binnen, al duurt dat dus nog een hele tijd voordat het zeker zal zijn.

Kan iedereen dit doen? Ja iedereen met een effectendepot bij een bank kan dit doen. De enige voorwaarde is, dat er een saldo op de rekening staat om aan de zogenaamde marginverplichting te voeldoen. Dat wil zeggen dat er geld beschikbaar moet zijn voor het geval de aandelen van ING sterk in waarde dalen en iemand zijn recht wil uitoefenen. Je moet de aandelen dan kunnen kopen. De margin hoeft niet het volledige bedrag van 2500 euro te zijn en hangt af van het aandeel. In het geval van ING is dat voor deze optieserie ongeveer 500 euro.

Samengevat, als er 1000 euro op een beleggingsrekening staat, kun je deze actie twee keer uitvoeren. Dat betekent dat er vervolgens geen 1000, maar 1000 + 2 * 655 – 11,50 = 2298,50 euro op de rekening staat. Bijkomend voordeel is dat er over het hele bedrag ook nog eens de gewone rente wordt bijgeschreven. Het rendement is meer dan 100 % en het risico is, dat de kans bestaat dat je tussen nu en december 2009 200 aandelen ING moet kopen voor 25 euro en dus 5000 euro moet betalen.

Als je al aandelen hebt, bijvoorbeeld 100 aandelen ING, dan kun je ook een call optie schrijven. Bijvoorbeeld dezelfde serie als bovengenoemd: de december 2009 van 25 euro. De verkoop van deze call levert 210 euro op minus de kosten, is netto 198,50. Dat betekent dat je aan degene die deze call van jou gekocht heeft, het recht geeft om de aandelen ING tot 2009 van jou te kopen voor 25 euro. Als je de aandelen bijvoorbeeld vandaag gekocht had voor 21,65 per stuk, dan is de maximale winst die je kunt halen dus 25 – 21,65 = 3,35 plus de premie van 1,99 = 5,34 euro. Naast deze premie ontvang je ook nog jaarlijks dividend. Als de koers van ING echter ver boven de 25 euro komt zal degene die het recht heeft om ze voor 25 euro te kopen daar gebruik van maken en dan moet je ze toch voor dat bedrag verkopen. Als dit gebeurt, is het rendement altijd nog goed: 534 euro bij een investering van 2165 euro, dus ruim 25 %. Met deze handeling beperk je de winstkansen op de aandelen ING, maar je bent wel zeker van de premie. Bovendien zijn er nog methoden om de positie te veranderen als de koers sterk gaat stijgen, via het zogenaamde doorrollen, maar dat gaat nu te ver.

Wel is het goed te weten, dat je niet tot het einde van de optieperiode aan een contract vastzit. Je kunt het contract elke beursdag terugkopen (via een zogenaamde sluitingskoop) tegen de dan geldende koers en die kan hoger of lager zijn, afhankelijk van met name de koers van het onderliggende aandeel.

Dat deze acties niet zonder risico zijn, heb ik zelf ervaren tijdens de heftige beursval van een aantal jaren terug. Ik had naast een banksaldo ook nog aandelen, maar die werden veel minder waard en gaven dus minder (rug)dekking. Dat had grote gevolgen voor de puts die ik geschreven had. De premie om die puts terug te kopen vloog omhoog en ik moest verplicht aandelen inkopen tegen veel hogere koersen dan de toenmalige prijs op de beurs. Dat heeft me enkele tienduizenden euro’s gekost, omdat ik ze niet kon vasthouden in de hoop dat de beurskoers weer zou aantrekken. Als je putopties schrijft, doe het dan met mate en alleen met geld dat je kunt missen. Maar toch, het heeft wel wat en het is zeker geen gokken, ook al is het net zo verslavend. Overigens blijkt dat van de beleggers slechts 7% zich aan opties waagt. De echte durfals?